通联随配 人均近400万! 兴全基金401人狂赚15.9亿, 凭啥稳坐行业赚钱榜首?

最近基金圈的一组数据，直接戳中了无数普通投资者的痛点。当大家还在为账户涨跌揪心，为基金收益跑不赢通胀发愁时，兴全基金（全称兴证全球基金）却交出了一份让行业咋舌的成绩单：401名员工，狂揽15.9亿元净利润，人均净利润高达396.51万元，稳稳拿下行业人均创利榜首。这个数字有多夸张？对比来看，排名第二的工银瑞信人均378.24万元，而券商“一哥”中信证券人均仅112万元，招商银行也才123万元，兴全的人均利润几乎是它们的三倍 。

更让人意外的是，兴全的员工规模远小于多数头部机构——工银瑞信员工超7000人，中信证券更是过万人，兴全却以不到千人的体量，撬动了远超同行的利润，堪称“小而精”的极致代表。这份成绩单背后，到底藏着怎样的行业密码？今天就把逻辑讲透，看懂兴全的赚钱密码，也看清公募行业的真实生存现状。

一、先看清数据真相：401人15.9亿，不是“平均”，是极致效率

要理解兴全的“赚钱能力”，先拆解核心数据，避免被数字表面迷惑。

1. 数据来源与核心指标：权威披露，无夸大

兴全基金的2025年经营数据，来自公开披露的年报及行业统计，核心指标清晰可查：员工401人，净利润15.9亿元，人均396.51万元，位列公募基金行业第一 。这组数据没有任何夸大，是行业内公认的权威统计，对比同梯队公司，差距一目了然。

2. 对比之下的反差：规模小、效率高，跳出行业平均线

公募行业向来是“规模为王”，多数头部机构靠千人团队、万亿管理规模维持利润，兴全却反其道而行之。2025年，兴全公募基金管理规模7490.57亿元，同比增长15%，在行业利润普遍承压的背景下，实现逆势上涨。而同期不少同行利润下滑，中小公募更是陷入“规模难涨、利润缩水”的困境。

这种反差的核心，是“人均效能”的极致拉开。行业二八效应明显，头部公司赚走大部分利润，而兴全把这种效应做到了极致——401人撑起的净利润，甚至超过不少规模数倍于它的公司，真正实现了“少而精、强而优”。

二、核心原因一：投研能力是根本，长期主义跑出超额收益

公募基金的核心竞争力，永远是投研能力。兴全能成为行业赚钱榜首，根源在于一套成熟的投研体系，以及长期坚持的投资理念，这在波动较大的市场中，成了它的“护城河”。

1. 投研团队：小而精，强而专，效率拉满

兴全的投研团队只有百人左右，却做到了“人人能打”。公司将投研资源高度集中，分为制造、周期、消费、科技、医药五个研究小组，注重投研双向互动——基金经理深度参与研究会议，研究员同步跟踪基金持仓逻辑，避免“研投脱节” 。

这种小团队模式，减少了沟通成本，提升了决策效率。相比一些大机构“层级多、流程长”的弊端，兴全的投研团队能快速捕捉市场机会，精准布局优质赛道。比如2025年AI算力、半导体板块崛起，兴全旗下基金经理谢治宇提前布局，加仓宁德时代、中际旭创等核心标的，为产品带来了可观收益。

2. 投资理念：价值投资+长期主义，穿越市场周期

兴全的投资理念非常明确：以“风险控制、长期投资、价值投资”为核心，强调研究创造价值，追求风险调整后的超额收益 。这种理念看似“慢”，却在长期市场波动中跑出了超额收益。

以兴全合润混合为例，2025年业绩+15%，管理规模约400亿元，前十大重仓股涵盖宁德时代、中际旭创、贵州茅台等优质龙头，兼顾科技、消费、制造等多个赛道，实现均衡配置。谢治宇在年报中提到，坚持均衡配置，就是为了降低组合波动，穿越市场周期。

再看FOF业务，兴全多元资产配置团队成立于2016年，是国内较早布局多资产、多策略的团队。2025年，旗下全部FOF各类份额成立以来、近3年、近5年均为正收益，且超越业绩比较基准，5只养老FOF Y份额累计为客户盈利2.74亿元，居市场前列 。

3. 产品业绩：主动权益领跑，多品类均衡发力

兴全的主动权益类基金表现尤为突出。银河证券数据显示，截至2025年底，兴全主动权益类基金跑赢同类三年平均收益第一与第二。除了兴全合润，兴全社会价值三年持有期混合、兴全商业模式优选混合等产品，均在同类基金中排名前列 。

固收业务同样亮眼，兴全中债0-3年政策性金融债指数(A类)、兴全优选稳健六个月持有期债券(FOF)(A类)等产品，分别在利率债指数债券型基金、债券型FOF中排名第一 。多品类均衡发力，让兴全不受单一市场风格影响，稳定贡献利润。

三、核心原因二：风控与成本控制，把利润“留”在公司

赚钱不仅靠“开源”，更靠“节流”。兴全的极致人均利润，离不开严格的风险控制和成本管理，这是它区别于同行的关键之一。

1. 风险控制：贯穿全流程，守住盈利基本盘

兴全将风险控制放在首位，认为“良好的风险控制是公司盈利的最终保证” 。从投研到运营，风控贯穿每一个环节。

投研端，基金经理在构建组合时，会提前纳入风控考量：子板块之间做风险对冲，风格均衡配置，对高波动、低确定性的标的严格控制仓位 。遇到极端黑天鹅事件，优先调整仓位和流动性，降低组合尾部风险，避免大幅亏损侵蚀利润。

运营端，兴全建立了完善的合规体系，严格遵守监管要求，杜绝违规操作。2025年，行业内不少机构因合规问题受到处罚，而兴全保持零违规，避免了额外损失，这也是稳定利润的重要保障。

2. 成本控制：精细化管理，降低无效支出

兴全的员工规模小，本身就大幅降低了人力成本。同时，公司在运营成本上精细化管理，减少无效支出。比如在营销费用上，兴全不盲目追求规模扩张，而是聚焦优质客户，通过口碑和业绩吸引资金，避免了大规模营销带来的费用浪费。

相比一些大机构“重营销、轻投研”的模式，兴全把资源集中在核心投研和风控上，用最少的成本，实现最大的收益，最终转化为高人均利润。

四、行业视角：兴全的成功，折射公募行业的分化与趋势

兴全的“赚钱神话”，不是个例，而是公募行业分化加剧的缩影。2025年，公募行业整体利润达2.61万亿元，创历史新高，但利润分布极不均衡，头部公司优势明显，中小公募生存压力巨大 。

1. 行业分化：头部强者恒强，中小公募夹缝求生

从2025年数据来看，头部公募凭借投研、品牌、渠道优势，拿走了行业大部分利润。易方达、华夏、广发等公司，管理规模超万亿，主动权益、固收、ETF等多品类均衡布局，利润遥遥领先。

而中小公募要么规模小、产品单一，要么投研能力不足，难以在市场中立足，不少公司陷入“规模难涨、利润下滑”的困境。兴全的成功，证明了在公募行业，“规模不是唯一标准，核心竞争力才是关键”。

2. 未来趋势：投研能力成核心竞争，小而优成新方向

随着公募行业监管趋严、市场波动加剧，单纯靠规模扩张、营销引流的模式越来越难以为继。未来，投研能力、风险控制、产品创新将成为核心竞争要素，“小而优”的机构有望在细分赛道脱颖而出。

兴全的模式，为行业提供了参考：聚焦核心能力，做精做深，不盲目扩张，用极致的投研和风控，实现高效盈利。这种趋势下，普通投资者也能更清晰地选择基金——与其追求规模大的机构，不如看重其投研实力、业绩稳定性和风控能力。

五、对普通投资者的启示：从兴全赚钱，看如何选基金、选机构

兴全的赚钱密码，不仅是行业案例，更给普通投资者上了一课。如何在复杂的基金市场中，选对机构、选对产品？可以从兴全的成功中总结三个核心要点。

1. 选基金公司：看投研、看风控、看业绩稳定性

选基金公司，不要只看规模和宣传，重点看三个核心指标：

一是投研团队实力：看团队规模、人员稳定性、投研体系成熟度，小而精的团队往往效率更高；

二是风险控制能力：看公司合规记录、历史业绩回撤幅度、极端行情下的表现；

三是业绩稳定性：看公司旗下产品长期业绩是否跑赢同类，不看短期暴涨，看三年、五年维度的持续表现。

兴全就是典型的“投研强、风控严、业绩稳”的公司，值得投资者重点关注。

2. 选基金产品：看赛道、看风格、看基金经理理念

选基金产品，要结合自身风险承受能力，匹配产品风格：

如果追求稳健，可关注固收类、FOF产品，重点看基金经理的资产配置能力、回撤控制；

如果能承受一定波动，可关注主动权益类产品，重点看基金经理的投资理念、持仓逻辑和长期业绩。

比如兴全合润混合，坚持均衡配置，穿越市场周期，适合长期持有；兴全优选稳健债券FOF，适合稳健型投资者，收益稳定、波动小。

3. 树立长期投资理念，拒绝短期投机

兴全的成功，离不开长期主义。普通投资者在投资基金时，也应摒弃“追涨杀跌、短期套利”的心态，树立长期投资理念。

市场短期波动是常态，长期来看，优质基金的收益会穿越周期。持有时间越长，越能平滑波动，享受复利收益。同时，不要盲目跟风热点基金，要根据自身需求，选择适合自己的产品，长期持有。

六、兴全的“赚钱榜首”，是实力，更是行业启示

兴全基金以401人赚15.9亿、人均近400万的成绩，稳坐行业赚钱榜首，不是偶然，而是长期积累的投研实力、严格的风控体系、精细化成本管理共同作用的结果。

它的成功，打破了“公募行业规模越大越赚钱”的固有认知，证明了“小而精、强而优”的模式同样可行。同时，也折射出公募行业的分化趋势——未来，投研能力将成为核心竞争壁垒，优质机构将持续领跑，中小公募需找准定位、提升核心能力。

对普通投资者来说，兴全的案例也提供了清晰的投资思路：选基金，不盲目迷信规模，重点看投研、风控和长期业绩；投资基金，要树立长期理念，拒绝短期投机，耐心陪伴优质产品穿越周期。

公募行业正从“规模扩张”向“质量提升”转型，投研能力、风险控制、产品创新将成为核心竞争要素。未来，像兴全这样“小而精、强而优”的机构，有望在细分赛道持续领跑，行业分化将进一步加剧，优质资源向头部优质机构集中。同时，随着个人养老金政策推进、居民财富配置向权益市场转移，公募行业仍有广阔增长空间，长期主义、价值投资的机构将迎来更大发展机遇。

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