富余通 一时冲动亏掉2000亿美金! 巴菲特自爆黑历史, 这辈子最愚蠢的投资

提到巴菲特，大家首先想到的是什么？“股神”、“长期持有”、“复利奇迹” 这些高大上的标签。

但你知道吗？这位投资界顶流，曾因为区区0.125美元的差价，踩了个让他后悔20年的大坑，带来的损失更是高达千亿美元级别，折合人民币要用万亿元为单位！

事情到底是怎么样的？

故事要从1962年说起，当时32岁的巴菲特还不是“奥马哈先知”，而只是个管理着700万美元对冲基金的年轻投资人。年轻时候的巴菲特师从价值投资鼻祖格雷厄姆，投资理念就是“捡便宜货”，寻找市场中低于净流动资产的股票买入，然后一直持有至价值回归。

那年，有一家叫做伯克希尔・哈撒韦的纺织企业进入了他的视野。这家纺织企业早年也曾经风光过，旗下曾经有很多家工厂。但现在早就没了当年的辉煌，旗下工厂关了一家又一家，把自己活成了夕阳下垂死挣扎的样子。

但架不住它便宜啊！而且每次关掉一家工厂，公司都会用卖厂房的钱来回购股票。巴菲特心里一盘算：“我现在买入它的股票，等它下次再卖工厂，回购股票的时候，我把股票一抛，就能小小赚一笔，非常完美。”

于是他开始悄悄建仓，但买着买着到了1964年，他发现手上已经持有不少伯克希尔的股票。随后他跑到伯克希尔，登门拜访时任CEO的斯坦顿。巴菲特的目标很明确，就是谈个好价钱，把手上的股份一卖，落袋为安。

见面时，巴菲特表明了来意。斯坦顿反复确认，巴菲特会出售自己手上持有的伯克希尔股份，并开出了11.5美元/股的回购价格。巴菲特很开心，随即拍着胸脯保证：“你只要发起回购，我肯定卖！”

老铁们，当时伯克希尔的股价，仅仅11.5美元！

就这样，这个买卖也算是被敲定了。

回到奥马哈，这一等就是几个星期，好在巴菲特最后还是收到了回购函，但回购价格却写着11.375美元，比协议价少了0.125美元！

换作普通人可能也就吐槽两句，但巴菲特是何许人物！发现自己被耍之后，股神的脾气也就上来了：“你这不是明着坑我吗？”

于是，怒火中烧的巴菲特非但没有卖掉伯克希尔的股票，反而开启了扫货模式，硬生生把自己买成了伯克希尔的控股股东。当他再次回到伯克希尔的时候，他做的第一件事，就是把斯坦顿炒鱿鱼。

这不正是大家常看的霸道总裁爽剧的剧情吗？半个多世纪之后，巴菲特回忆起当时的自己，都被自己逗笑了，“这看似是道德胜利，实则是我这辈子最蠢的决定！”

巴菲特的20年“填坑”记

再好的老板，也救不了烂生意

炒股炒成了大股东，更是意外地进入了纺织行业。控股伯克希尔之后，巴菲特才发现自己接手的是一个烫手山芋。当年美国的纺织行业早就产能过剩，竞争惨烈到骨子里。但轻易放弃显然不是巴菲特的性格，他反复在纺织行业里面折腾：

他大手笔购置新设备，节省人工成本，基本上实现了“零人力运营”。按巴菲特的算法，省下来的人力比初始员工还多，但最终一合算，利润却不见增长。

实在不行，那就搬迁工厂整合产能，降本提效吧。并且他还请来了诚实能干的肯・蔡斯帮他管理这家纺织企业，可以说在纺织行业，巴菲特是拼尽全力的，但结果呢？还是无力回天。

用巴菲特的话说：“经营喜诗糖果这种好生意，人人都夸我厉害；但对着纺织业这种烂摊子，我跟普通人没区别。” 这时的他就像捧着个破碗，明明知道一直在漏，但却舍不得扔掉，这一扛就是20 年，所有办法都试了，发现没有效果，才被迫彻底放弃伯克希尔原来的纺织业务。

但更让巴菲特心疼的其实是机会成本，1967年他看中了一家优质保险公司。在后来回忆的中巴菲特说，他本该成立一家新公司来收购这家保险公司，但他当时却继续用伯克希尔的名义来干这件事，而当时的伯克希尔正背着纺织业务的沉重包袱，这就相当于让短跑冠军背着沙袋来跑马拉松。

“如果当初没跳进纺织业这个天坑，而是直接从保险公司起步，现在伯克希尔的市值能再翻一倍，多赚2000亿美元！”，股神每每提起这事就直拍大腿。

2000亿买来的避坑指南

股神之所以是股神，就是他能够不断在实操中吸取教训，不断进化自己的投资理论。

巴菲特常说：“投资的第一原则是不亏钱，第二原则是记住第一原则。” 这场持续20年的 “翻车事故”，也给我们普通人上了最生动的一课。

首先，别为“便宜”买单，优质资产才值得长期持有。

格雷厄姆教他买便宜资产的道理，但巴菲特用血泪教训证明：以合理价格买入优质资产，远好过以低价买劣质资产。就像你去市场买水果，烂苹果再便宜也不能要，最终还是得扔掉。同样道理，烂生意就像无底洞，再低的价格，最终也是把自己都是陷进去而已。

其次，及时止损，别跟烂生意“谈恋爱”。

巴菲特花了20年才明白：“一旦陷入糟糕的生意，就要赶紧抽身！”

很多人投资时总想着“再等等，等它反弹”，结果却是越套越深。就像一段错付的感情，及时止损才是对自己负责。

再次，不要迷信个人能力，选对赛道比努力更重要。

“当声名卓著的管理者遇上烂企业，最终保住名声的往往是企业。” 巴菲特这句话戳破了很多人的幻想，就是再厉害的人，也拗不过行业趋势。投资前要先看好赛道，夕阳产业里再牛的公司，也难敌时代洪流。

巴菲特用奥运会的跳水比赛打了个比方，在奥运会比赛中，选手选择高难度跳水动作，即便入水时稍有瑕疵，也会因为难度系数高而获得高分。但在商业里，难度系数毫无意义，市场不会因为生意难做就给你额外加分。用他的话来说，与其费力跨7英尺高的栏杆，不如轻松跨过1英尺的。

最后总结一下，不贪便宜、及时止损、选对赛道，投资不是比谁更聪明，而是比谁更能避开坑。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不构成任何投资建议。

亚瑟|文

财商侠客行|出品

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